上半月多以利空占据主导，统计局发布的4月宏观经济数据出现全线回落，S31803不锈钢管加上国家高层多次表态不会出台强刺激措施等；特别是固定投资、房地产投资等涉及到钢铁行业的重点投资领域增速继续走弱，加上全国楼市价量齐跌、房企破产等消息不断，过度的炒作使得行业信心缺失，制造业虽有好转，但仍显弱势，且央行不断收紧流动性也使得资金面偏紧，利空因素几乎占据5月中上旬的所有时间。直到5月下旬，市场才开始传递利好，先是汇丰中国5月制造业初值创近5个月以来新高，表明制造业经济触底回暖；随后国家发布172项重大水利工程项目，微刺激政策加码，央行也开始向市场净投放资金，国开行为支持地方棚改多次新增贷款，允许上海等10个省市发行地方融资债券可以有效缓解地方微刺激项目资金压力等；但是，虽然微刺激在加码，但短期除了提振市场信心外，不可能形成实质性的需求利好，加上此前的微刺激项目进展较缓慢，因此多数还以利空为主。不过随着5月份收官，利空逐渐被消化，未来应当是利好逐渐占据上风。
在超高库存压力及中国需求放缓等不利影响下，S31803不锈钢管价格5月份创下2012年9月以来新低，跌破100美元大关；近期虽有企稳反弹迹象，然成交依然偏弱，整体市场支持不足；目前港口铁矿石库存继续上升态势，对后期铁矿石价格将构成进一步的隐忧，6月份将迎银行“中考”，资金压力还将突显，预计后期进口矿价格弱势震荡，短期尚缺反弹动力。随着现货钢价的不断走弱，钢企盈利正在收缩，要求代理商限价保市操作的钢企还在增加，打压成本将继续是钢厂的主要动力；因此预计6月份成本支撑依然偏弱。尽管5月份开始市场资金面和货币政策面均有向偏松方向发展的趋势，然进入6月份后，银行将迎来“期中考核”，各大银行已经开始纷纷出招揽储，按照历史规律，6月份银行实际信贷规模或有缩减，不过类似去年的“钱荒”现象应该不会重来，央行继续维持相对偏松的流动性操作的可能性较大；因此，在微刺激项目陆续推出后，S31803不锈钢管融资需求较大，我们认为央行在6月份会加大资金流动性维稳的动作。